任何企业，不论行业、规模、大小，对我们而言其商业模式只划分成两类:“成长行业垄断企业”和“天下武功唯快不破” 。

“成长行业垄断企业”在其行业里基本处于垄断地位，护城河极深。这种企业，产品的定价、业绩的增长基本是自己决定。市场的奶酪就在那里，由于几乎没有竞争，因此它们想快点吃就快点，想慢点就慢点，丰俭由人。

速度不是关键，关键在于不断加深自己的护城河，让围城外的人只有咽口水羡慕的份。纵观国内外股市过去几十年的历史，这类企业是最容易成为长牛股的，也是我们投资中最喜欢的。

“天下武功唯快不破”是次一点的商业模式。一般而言，这类企业经常出现在新兴行业，护城河并不算深，因此“以快打慢”——速度最重要。

这类行业处于生命周期早期，快速增长且格局尚不稳定，因此那些能够抓住机会迅速做大的企业，可以凭借早期行业红利迅速积累品牌、规模和资金等优势，不仅可以威慑（潜在）对手的扩张，也可以在未来行业进入中后期竞争加剧阶段处于有利位置。目前的电动车、社区团购、复合调味料、预制菜，甚至快递等都属于这类。

要实现以快打慢、增速超过对手，优秀的管理层是必备条件。因为这类行业竞争激烈、发展迅速，只有靠他们，才能在瞬息万变的市场环境中，动态调整战略并强力执行，杀出一条血路。因此投资这类企业时，对其管理层战略、执行力的考察是非常重要的。由于护城河并不深，市场变化快，所以保持紧密跟踪也是必不可少的。

对比这两类商业模式，我们更喜欢“成长行业垄断企业”，因为极深的护城河能让这类企业即使不在风口上，也可以走得长远。不过鉴于这类企业极少，因此部分“以快打慢”中的优秀企业也会成为我们研究投资的潜在标的。

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